一、10月份华南地区菜粕市场价格变化及原因
2016年10月份华南地区菜粕价格整体走势震荡偏强，见下图，由月初的2470元运行至月末的2510元，累计上涨了40元，表现相对豆粕略强，期间曾跌至2445元，涨至2533元，整体上经历了先跌后涨再跌的过程。11月份国内菜粕价格整体上延续下跌趋势。10月份菜粕价格表现略强一方面是受美豆及豆粕偏强走势引导，另一方面则主要受偏紧的菜籽供应结构支撑，油厂开工水平持续偏低。
二、11月份进口菜籽理论成本评估及菜粕理论成本评估
10月装船的进口菜籽理论成本整体呈上行态势，由3520元运行至3700多元，期间涨至3780元，跌至3500多元。如果按照目前华南四级菜油均价6670元/吨核算菜粕理论成本区间在1570-2080元/吨之间，目前菜粕现货均价在2450元，价差在880-370元之间，核算理论压榨利润区间在480-200元/吨之间，压榨利润丰厚，主要是菜油价格大涨所致。
另外远期11月-17年3月装船的进口菜籽成本整体处于升势，但近期处于下跌过程当中，参考价格区间在3140-3820元/吨区间，核算菜粕理论成本区间在920-2140元/吨之间。
三、2016年11月份华南进口菜籽供需平衡表评估
11月份国内进口菜籽到港总量本网统计在34万吨，同比增10万吨，其中华南地区预计到船28万吨，当月菜籽到船量呈恢复性增长主要源于菜籽质检政策的放松及进口菜籽成本下滑。但需求淡季当中，菜籽压榨量预计仍将维持较低水平，期末库存量预计跟随有所回升。10月份菜籽进口量虽有所增长，但主要是弥补了10月到船的缺口，因此供应结构上并不是十分偏空，另外从油厂的销售进度来看，整体销售压力也不大，菜粕库存一直呈低位水平。
四、11月份菜粕市场行情展望
11月份美国大选特朗普入选及11月报告利空出尽预计美豆整体走势将呈震荡偏多，趋势上对菜粕价格的引导偏强。加之国内油厂菜粕库存无压力的支撑，因此尽管处于需求淡季当中，菜粕价格整体走势预计坚挺，但相对豆粕价格预计略弱，豆菜粕价差有扩大的趋势。