近期，东北地区玉米价格稳中偏弱，大连港口价格平稳，华北现货玉米价格小幅走高。供给方面，上周东北农户售粮进度加快，季节性来看，每年的12月至次年1月是东北农户售粮的高峰期，全年产量的四分之一将集中供应市场，预计未来3个月东北玉米将大量上市，市场供应量会显著增加。
需求方面，今年东北地区临储收购力度依然较大，但随着达标玉米数量的逐渐减少，预计后期收购量将逐步收缩。此外，当前玉米深加工企业开工率已经在80%以上，且利润不高，后市进一步提高开工率的空间不大。年末饲料消费带来的玉米需求本身就难有提高的空间。
我们认为，玉米产地价格已经达到阶段性顶部，12月高点已现，后市现货价格以稳中偏弱运行为主。当然冬季降雪因素仍给玉米价格带来一定的不确定性，但大的供需环境是去库存，因此，天气影响售粮进度进而影响价格即使发生时间也不会持久。
截至12月28日，全国玉米淀粉企业开工率为80%，已经连续三周保持高位开工率，且显著高于过往同期均值。开工率较高的主要原因是四季度淀粉加工利润的恢复：一方面，玉米价格在四季度新粮上市的背景下继续维持低位；另一方面，吉林地区玉米深加工企业享受补贴，即使实际加工已进入亏损状态，但加上补贴仍有超过50元/吨的盈利，促使部分地区淀粉厂满负荷生产。
截至12月28日，山东邹平地区淀粉出厂价为2300—2350元/吨，个别企业下调20—30元/吨；河北石家庄地区为2280—2330元/吨，较上周下调20元/吨左右；吉林长春地区为2250—2280元/吨，较上周下跌10—30元/吨。淀粉价格自12月初以来已连续4周走低，累计下跌幅度达250—300元/吨。开工率增加导致淀粉产量较大，需求短期并没有积极扩张的基础，造成淀粉库存开始积压。
据测算，淀粉价格连续下降后，全国淀粉厂加工利润已经进入历史低位区间，部分地区加工利润甚至降至停产线以下。预计后期开工率会有所下降，以限制产量。