进入3月份以来，玉米期货价格持续上涨，并试探2000元/吨整数关口。从基本面来看，尽管下游表现一般，但供应端利多频现。草地贪夜蛾可能令玉米新作产量大幅下降，玉米新作供需缺口或超过4000万吨。同时国储拍卖底价提升，提振市场对未来价格的预期。笔者认为，玉米后期仍有上涨空间，可积极布局多单。
港口库存环比下降，玉米新作产量存忧。5月14日国家粮食交易中心正式公布玉米拍卖消息，即5月23日启动拍卖，首次投放量400万吨，拍卖底价同比提高200元/吨。以吉林地区为例，2015年二等玉米拍卖底价1690元/吨，加上出库、运费等费用到达北方港口的价格在1900元/吨左右，略高于目前港口价格。因此，短期国内玉米市场价格仍有一定上调空间。主产区售粮进度同比加快。截至4月10日，黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米10099万吨，同比增加848万吨。随着售粮进度加快，玉米集中在贸易商手上，预计后期会随着下游补库而惜售提价。更长时期来看，华北、东北主产区玉米陆续进入出芽阶段。但南方草地贪夜蛾在逐步北移，或对玉米产量造成不利影响。
非洲猪瘟或导致玉米消费量下降3%，正常面积下降造成玉米产量下降约1%，此两项造成的玉米年度供需缺口为1410万吨。
但草地贪夜蛾造成玉米产量下降达到10%时，玉米供需缺口将达到4196.6万吨。国内玉米供需紧张格局将利多价格。
玉米深加工开机率下降，养殖需求表现一般。据数据，5月11日至17日，酒精行业开工率约为61.25%，较上周的61.60%回落0.35个百分点；淀粉行业开机 率为71.84%，较上周的73.77%下降1.93个百分点。华北玉米淀粉加工理论效益进一步压缩，预计玉米深加工需求难有大幅增长。
全国生猪平均价格指数为14.86元/公斤，环比下跌1.1%。以上因素导致玉米饲料需求不佳。
综上，供应端市场粮源主要集中在贸易商手中，在中美贸易摩擦加剧的背景下，贸易商存有挺价意愿，现货价格偏强运行。国储拍卖底价也提振了市场看涨氛围。草地贪夜蛾加重引发对远期玉米供应的担忧。需求端相对平稳，玉米深加工开机率走低，养殖需求表现一般。因此，在政策提振叠加供需关系有所改善的情况下，玉米期价或震荡偏强运行。