眼下，北半球大豆产区天气炒作告一段落，美豆高位大幅下挫领跌内外盘油脂油料。叠加内盘油脂油料移仓换月启动，双粕跟随性回调。截至今日收盘，郑菜粕领跌油脂油料，9月、1月合约跌幅双双逾2%。
（一）国产油菜籽减无可减
统计局数据显示，2016年我国油菜籽产量在1455万吨。依据国家粮油信息中心7月份供需报告预估，2017年我国油菜籽产量为1340万吨，年比削减幅度在7.88%。虽然远高于此前坊间预估水平，但这意味着今年国产油菜籽仍将延续减产大势。
从产量的历史变动趋势来看，2010年-2015年国产油菜籽实现了产量6年升，2016年国产油菜籽产量近8年来首度减产，削减幅度逼近10%。而与官方数据不同的是，坊间分析机构普遍预计，我国菜籽产量在300-700万吨，过去几年预估年均减产20%左右。
国家粮油信息中心分析认为，目前国内菜籽播种面积已经到了减无可减的地步，加上菜籽收购价格走高，后期继续下滑的空间已不大。我国油菜籽产量占比在四成以上，产销区集中于湘鄂钏等长江中下游地区。国产菜籽主要流向小榨，国内菜籽产量对市场影响已经很小。
（二）加籽竞争优势显著
依据USDA发布的7月份报告，2017/18年度加拿大油菜籽出口量在1120万吨，较6月份预估值高出50万吨，亦高于2016/17年度的1100万吨。调高出口的原因在于，本年度加拿大油菜籽出口表现强劲。
与此同时，澳大利亚油菜籽的出口竞争力显著减弱。澳大利亚大部冬季农作物产区持续干燥，下层土墒情不足，造成播种面积下滑，当地油菜籽单产预估在1.23吨/公顷，或较五年均值削减8%。USDA新报告预计，2017/18年度澳大利亚油菜籽产量在320万吨，较上月预估值下滑14%，较上年度削减23%;播种面积预计为260万公顷，比上月预估值下调20万公顷，较上年度增加12%。
（三）豆菜粕双双供过于求
从国内市场来看，囿于近期进口菜籽集中到港，截周沿海菜籽库存量继续增加，且沿海油厂开机率保持较高水平，导致沿海菜粕库存量持续回升。终端需求方面，南方持续高温、降雨稀少，水产养殖业对菜粕的需求提升预期不宜高估。接下来，建议投资者重点关注南方天气炒作，以及沿海地区菜粕的成交情况。
临池豆粕方面，7月份国内大豆到港量将迎来恢复性增长。眼下，部分港口甚至已经出现排队卸船现象，油厂开足马力加工大豆。而另一方面，豆粕的需求增长并不明显，加之夏季各地高温炎热的天气影响饲料养殖企业提货的积极性，导致油厂豆粕库存高企，供大于求仍是主旋律。适逢当前豆菜粕价差偏低，豆粕对菜粕的替代或将进一步加重菜粕抛压。
棉籽货少价高棉粕易涨难跌
上周（7月17-23日），期货豆粕、豆油止跌反弹，现货相应调整，各地油棉厂开工率不高，棉油、棉粕库存有限，行情相对稳定。新棉籽上市前，棉籽、棉副将发挥自身特点，保持相对持价格局运行。
棉籽：行情相对稳定新疆棉籽小涨
上周，郑棉期货先涨后跌，现货相对稳定，各地轧花厂少有开工，棉籽供应不足，市场主要以库存棉籽成交为主，山东、河南、河北部分油棉厂少量采购新疆棉籽，或随时加工，或库存与新籽掺兑加工，市场成交少量，内地棉籽价格相对稳定，新疆棉籽因质量较好稳中小涨。下游棉副产品近期稳中走强，加之棉籽供应不足，棉籽价格易涨难跌，新棉籽上市前，有望以高位承接运行。
棉油：油厂库存不足棉油货少持价
上周，期货豆油止跌反弹，现货相应调整，周末沿海地区一级豆油价格至6020-6130元/吨，较前周震荡调整20-50元/吨，港口24度棕榈油价5820-5900元/吨，较前周震荡调整20-50元/吨。外围油脂震荡调整，棉油因货少持价，跟涨难跟跌。因棉籽货少价高，加之各地油棉厂少有开工，棉油库存不足，厂家对棉油仍有持价心理，支撑其行情。但因到港大豆量较大，未来油脂供应充足，加之棉油与豆油差价无优势，下游采购谨慎，棉油需求相对不佳，多数油棉厂以零售为主，市场成交少量。新棉油上市前，各地棉油价格难下，市场以相对稳定走势运行。
棉粕：报价相对稳定局部略有调整
上周，期货豆粕止跌反弹，现货相应调整。周末沿海地区43%蛋白豆粕价至2810-2890元/吨，先跌后反弹企稳，仍较前周下跌60-90元/吨，棉粕行情相对稳定，局部根据供求小幅调整。因棉籽货少价高，成本支撑其行情，各地油棉厂开工率不高，棉粕库存不足，支撑厂家持价心理。但目前棉粕与豆粕无差价优势，下游养殖业恢复缓慢，对蛋白类产品采购谨慎，棉粕购销少量。新粕上市前，其行情易涨难跌，保持相对持价状态运行。
棉短绒：市场有价无市购销均不积极
上周，郑棉期货先是反弹，周五回吞一周涨幅，现货行情相对稳定。因环保问题长治久安，各地化纤厂、精制棉厂开工率不足，采购棉短绒谨慎，制约其行情发展。但因油棉厂开工率不高，棉短绒库存不足，厂家仍有持价心理，各地少有报价。但因需求不佳，局部仍有下跌。新绒上市前，受制于需求不佳，棉短绒仍会保持有价无市格局运行。
眼下，北半球大豆产区天气炒作告一段落，美豆高位大幅下挫领跌内外盘油脂油料。叠加内盘油脂油料移仓换月启动，双粕跟随性回调。截至今日收盘，郑菜粕领跌油脂油料，9月、1月合约跌幅双双逾2%。
（一）国产油菜籽减无可减
统计局数据显示，2016年我国油菜籽产量在1455万吨。依据国家粮油信息中心7月份供需报告预估，2017年我国油菜籽产量为1340万吨，年比削减幅度在7.88%。虽然远高于此前坊间预估水平，但这意味着今年国产油菜籽仍将延续减产大势。
从产量的历史变动趋势来看，2010年-2015年国产油菜籽实现了产量6年升，2016年国产油菜籽产量近8年来首度减产，削减幅度逼近10%。而与官方数据不同的是，坊间分析机构普遍预计，我国菜籽产量在300-700万吨，过去几年预估年均减产20%左右。
国家粮油信息中心分析认为，目前国内菜籽播种面积已经到了减无可减的地步，加上菜籽收购价格走高，后期继续下滑的空间已不大。我国油菜籽产量占比在四成以上，产销区集中于湘鄂钏等长江中下游地区。国产菜籽主要流向小榨，国内菜籽产量对市场影响已经很小。
（二）加籽竞争优势显著
依据USDA发布的7月份报告，2017/18年度加拿大油菜籽出口量在1120万吨，较6月份预估值高出50万吨，亦高于2016/17年度的1100万吨。调高出口的原因在于，本年度加拿大油菜籽出口表现强劲。
与此同时，澳大利亚油菜籽的出口竞争力显著减弱。澳大利亚大部冬季农作物产区持续干燥，下层土墒情不足，造成播种面积下滑，当地油菜籽单产预估在1.23吨/公顷，或较五年均值削减8%。USDA新报告预计，2017/18年度澳大利亚油菜籽产量在320万吨，较上月预估值下滑14%，较上年度削减23%;播种面积预计为260万公顷，比上月预估值下调20万公顷，较上年度增加12%。
（三）豆菜粕双双供过于求
从国内市场来看，囿于近期进口菜籽集中到港，截周沿海菜籽库存量继续增加，且沿海油厂开机率保持较高水平，导致沿海菜粕库存量持续回升。终端需求方面，南方持续高温、降雨稀少，水产养殖业对菜粕的需求提升预期不宜高估。接下来，建议投资者重点关注南方天气炒作，以及沿海地区菜粕的成交情况。
临池豆粕方面，7月份国内大豆到港量将迎来恢复性增长。眼下，部分港口甚至已经出现排队卸船现象，油厂开足马力加工大豆。而另一方面，豆粕的需求增长并不明显，加之夏季各地高温炎热的天气影响饲料养殖企业提货的积极性，导致油厂豆粕库存高企，供大于求仍是主旋律。适逢当前豆菜粕价差偏低，豆粕对菜粕的替代或将进一步加重菜粕抛压。
棉籽货少价高棉粕易涨难跌
上周（7月17-23日），期货豆粕、豆油止跌反弹，现货相应调整，各地油棉厂开工率不高，棉油、棉粕库存有限，行情相对稳定。新棉籽上市前，棉籽、棉副将发挥自身特点，保持相对持价格局运行。
棉籽：行情相对稳定新疆棉籽小涨
上周，郑棉期货先涨后跌，现货相对稳定，各地轧花厂少有开工，棉籽供应不足，市场主要以库存棉籽成交为主，山东、河南、河北部分油棉厂少量采购新疆棉籽，或随时加工，或库存与新籽掺兑加工，市场成交少量，内地棉籽价格相对稳定，新疆棉籽因质量较好稳中小涨。下游棉副产品近期稳中走强，加之棉籽供应不足，棉籽价格易涨难跌，新棉籽上市前，有望以高位承接运行。
棉油：油厂库存不足棉油货少持价
上周，期货豆油止跌反弹，现货相应调整，周末沿海地区一级豆油价格至6020-6130元/吨，较前周震荡调整20-50元/吨，港口24度棕榈油价5820-5900元/吨，较前周震荡调整20-50元/吨。外围油脂震荡调整，棉油因货少持价，跟涨难跟跌。因棉籽货少价高，加之各地油棉厂少有开工，棉油库存不足，厂家对棉油仍有持价心理，支撑其行情。但因到港大豆量较大，未来油脂供应充足，加之棉油与豆油差价无优势，下游采购谨慎，棉油需求相对不佳，多数油棉厂以零售为主，市场成交少量。新棉油上市前，各地棉油价格难下，市场以相对稳定走势运行。
棉粕：报价相对稳定局部略有调整
上周，期货豆粕止跌反弹，现货相应调整。周末沿海地区43%蛋白豆粕价至2810-2890元/吨，先跌后反弹企稳，仍较前周下跌60-90元/吨，棉粕行情相对稳定，局部根据供求小幅调整。因棉籽货少价高，成本支撑其行情，各地油棉厂开工率不高，棉粕库存不足，支撑厂家持价心理。但目前棉粕与豆粕无差价优势，下游养殖业恢复缓慢，对蛋白类产品采购谨慎，棉粕购销少量。新粕上市前，其行情易涨难跌，保持相对持价状态运行。
棉短绒：市场有价无市购销均不积极
上周，郑棉期货先是反弹，周五回吞一周涨幅，现货行情相对稳定。因环保问题长治久安，各地化纤厂、精制棉厂开工率不足，采购棉短绒谨慎，制约其行情发展。但因油棉厂开工率不高，棉短绒库存不足，厂家仍有持价心理，各地少有报价。但因需求不佳，局部仍有下跌。新绒上市前，受制于需求不佳，棉短绒仍会保持有价无市格局运行。
本周国内菜粕现货价格偏弱震荡整理。期货方面，郑州菜粕期价本周偏弱震荡整理为主，周一菜粕期全线走低，盘终主力大幅下跌2.76%；尽管周二小幅收高，但周三至周四连跌两日，郑菜粕周内弱势格局难扭转，截止周五笔者收稿盘中合约窄幅震荡整理为主。豆粕方面，美豆期价继续受天气因素炒作影响，国内豆粕现货短线维持高位震荡整理为主。菜粕市场，周内豆粕现货频繁震荡整理，菜粕期价震荡偏弱，拖累沿海及港口加籽粕部分跟跌，内陆国产菜粕受外围影响有限，主流维持稳定运行。预计短期沿海及港口地区菜粕短期现货行情以追随盘面和豆粕走势波动整理为主。
本周国内棉粕现货行情主流维持稳定。青黄不接时期，原料棉籽价格表现坚挺，压榨成本高企支撑油厂挺价；目前全国油厂开机率处偏低水平，随时间推移，棉粕流通货源持续缩减，供应将趋于紧张，也对现货行情形成一定支撑。但国内养殖业需求整体有限，棉粕性价比劣势依然明显，终端成交无好转，预计新粕上市前，棉粕价格或维持相对高位整理为主。截止目前，受环保问题困扰，山东地区部分油厂仍处于停机停报状态，其余地区46%蛋白棉粕参考报价2700-2800元/吨；新疆地区46%蛋白棉粕参考报价2200-2250元/吨。