随着夏季到来，水产养殖全面开工，主要用于水产饲料生产的菜粕需求，也逐渐进入季节性需求旺季，菜粕价格理应不断高走，但今年却表现得较为反常。由于新菜籽上市，加之进口菜籽供应充裕，而需求恢复较慢，近期国内菜粕价格不涨反跌。
新籽集中上市增加菜粕供应
5月中旬以来，国内新作油菜籽开始逐步收割上市。目前我国夏收油菜籽主产区已经基本收割完毕，由于农民惜售，油菜籽上市步伐较慢，收购价格呈现高开高走之势。
由于今年新上马小机榨设备较多，国产油菜籽需求较为旺盛，贸易商走货较快，但农民惜售，市场粮源较少，贸易商库存普遍较低，国产油菜籽供需偏紧，导致油菜籽收购价格不断走高，5月中旬至今，各地油菜籽价格上涨幅度在0.10～0.20元/斤之间。
由于播种面积下降，今年国产油菜籽减产已成定局，而且由于农民惜售，今年的油菜籽上市期将延长，也就意味着新菜籽对国内菜粕、菜油市场的冲击力将下降。即便如此，国产新油菜籽上市，也会提高内地菜油厂的开工率，增加菜饼和菜粕的供应量。
据监测，长江中下游地区油厂95型菜粕报价为1800～2000元/吨，200型菜粕报价为2350元/吨，大大低于港口菜粕运到内地的成本价，一定程度上挤占了进口菜粕、进口菜籽压榨的菜粕在内地销售的市场份额，从而给菜粕价格带来压力。
港口压榨高企菜粕进口增加
由于前期加工利润尚可，近几个月来，进口油菜籽到港量居高不下，港口油厂油菜籽、菜粕库存较高。据监测，截至端午节前，国内沿海油厂进口菜籽总库存增加至52.15万吨，较上周增加5.15万吨，增幅10.96%，较去年同期增加11.31%。其中，两广及福建地区菜籽库存增加至38.1万吨，较上周增长29.59%，较去年同期减少7.19%。根据船期预计，5、6月份进口菜籽到港量或分别达60.3万吨和60万吨，后续菜籽原料充裕。
由于原料充足，近期港口油厂保持较高的开工率。据监测，截至5月26日的一周，全国纳入调查的101家油厂菜籽压榨量增加至12.804万吨，较上周增加4.05万吨，增幅达46.26%。
其中，上周沿海地区进口菜籽加工厂开机率61.26%，高于前一周的41.65%。较高的压榨量使得菜粕产出量相应增加，但由于下游需求一般，菜粕提货量下降，导致港口油厂菜粕库存不断走高。据监测，截至端午节前，港口油厂（华南及华东地区）菜粕库存为8.7万吨，周环比增加1200吨。另外，直接进口的菜粕数量急剧增加。据海关统计，4月份菜粕进口量为7.91万吨，同比增加39.94%;1～4月进口量为28.27万吨，同比增加400.43%。
菜粕需求不旺比价不占优势
一般年份，3月份起，饲料厂就开始为水产饲料生产备货，增加菜粕的采购，但今年菜粕需求却迟迟没有明显放大。
一方面，粕类整体需求不旺。今年以来，国内生猪价格节节下滑，使得生猪存栏量持续维持在较低水平；而禽类由于禽流感影响，加之鸡蛋价格大幅下跌，造成蛋鸡和肉禽存栏量大幅走低；近期华南地区水产养殖遭遇持续强降雨天气，造成水产料投放量减少。国内养殖业整体低迷，菜粕需求自然难旺。
另一方面，由于菜粕和豆粕、DDGS等蛋白饲料比价不占优势，降低菜粕在饲料生产中的添加比例。据监测，截至端午节前，广东珠三角地区普通蛋白豆粕出厂报价已经下跌到2750元/吨，而普通蛋白菜粕出厂报价为2420元/吨，价差进一步缩小到330元/吨，为近年来水平，这使得菜粕的性价比不高，影响菜粕在饲料中的使用量。
外盘豆类下跌拖累菜籽低走
由于我国粕类供应主要来自于进口，美盘大豆及加拿大油菜籽价格对国内的菜粕价格有着至关重要的影响。目前南美大豆丰产上市，而美国大豆预期播种面积刷新历史纪录，而且由于天气良好，播种进度加快，周已过半。目前美国土土壤墒情较好，未出现干旱的面积高达85%以上，远高于去年同期65%左右的水平，这导致在今后1～2个月内炒作旱情的概率降低。因此近期美豆连续下跌，在上周刷新近一年来低点。
而我国油菜籽主要进口国加拿大，今年的播种面积将大幅增加。据美国农业部预计，今年加拿大油菜籽播种面积将达创纪录的950万公顷，比去年增加16%;产量将达2100万吨，比上年增加14%。由于预产较高，加之大豆下跌拖累，近期加拿大温尼伯油菜籽期货价格同样低走，从而使我国的油菜籽进口成本大幅降低。
综合分析，由于南美大豆集中上市，美豆播种正常，近期豆类基本面利多难觅。而国内油菜籽集中上市，进口油菜籽和菜粕不断到港，加之需求不旺，国内菜粕价格恐仍有下跌空间。经销商和饲料厂可继续采取低库存、快进快出的经营策略，国内油厂则不可盲目追高菜籽价格，而应适当在期货市场进行套期保值操作，毕竟在不利的大环境下，能够活下来比什么都重要。